KBC Index Nieruchomości II ***.To drugi już fundusz KBC TFI, którego wynik będzie zależał od indeksu EPRA skupiającego europejskie spółki inwestujące w nieruchomości. Pierwszy fundusz zaistniał we wrześniu 2005 roku i został utworzony na cztery lata. W drugiej edycji KBC oferuje sześcioletni okres inwestycji. Jest to tzw. produkt strukturyzowany.
Tego typu oferty są w ostatnich miesiącach bardzo popularne. Oba fundusze mają gwarancję kapitału, w najgorszym razie zatem po zakończeniu inwestycji klient odzyska to, co wpłacił. Inaczej wygląda jednak relacja każdego funduszu z indeksem EPRA.
Warto przyjrzeć się tym różnicom. W przypadku pierwszego funduszu liczona była procentowa różnica między dwiema wartościami: średnią z notowań indeksu z 10 dni w początkowym okresie działania funduszu a średnią z notowań indeksu z ostatnich dni w ciągu sześciu końcowych miesięcy trwania lokaty. Tak wyliczona wartość ma być pomnożona przez wskaźnik partycypacji – 105 proc.
W drugim funduszu mechanizm jest podobny, lecz parametry nieco inne. Mamy wartość początkową: dane z 10 dni w początkowym okresie działania funduszu oraz wartość końcową: średnia z 18 ostatnich miesięcy działania funduszu. Wynik mnożony jest przez wskaźnik partycypacji wynoszący 85 proc.
Wyraźnie więc widać, że mechanizm jest mniej korzystny. Mamy niższy wskaźnik partycypacji, a uśrednianie wyników rozłożone jest na dłuższy czas. Taki mechanizm uśredniania stopy zwrotu obniża potencjalny zysk (ale także potencjalną stratę). Sensowne jest stosowanie go w końcowym okresie inwestycji, bo w ten sposób częściowo zabezpieczamy się przed znaczącym spadkiem poziomu indeksu w końcowym okresie. Tak czy inaczej im takie uśrednianie trwa dłużej, tym gorzej.
Warto jednak dodać, że w mechanizm wielu produktów strukturyzowanych oferowanych w Polsce wbudowano uśrednianie w całym okresie trwania inwestycji, co jest niekorzystnym rozwiązaniem. Trudno uzasadnić aż tak duże różnice w parametrach obu funduszy KBC TFI. W przypadku tego typu ofert im dłuższy okres trwania lokaty, tym parametry powinny być lepsze. Tymczasem fundusz KBC Index Nieruchomości II będzie istnieć o dwa lata dłużej niż KBC Index Nieruchomości I. Różnice można by wytłumaczyć, gdyby we wrześniu 2005 roku stopy procentowe były sporo wyższe niż obecnie (wówczas można mniejszym kosztem zapewnić gwarancję kapitału w perspektywie np. czterech lat). Tak jednak nie było.
Jak widać, wybierając produkt, klienci nie powinni się sugerować nazwami. Za każdym razem trzeba przeanalizować warunki dotyczące konkretnej lokaty. Fundusz KBC dostępny jest do 20 czerwca. Minimalna wpłata wynosi 1 tys. zł.
źródło: www.expander.pl
{mosgoogle}